O fundo desenhado como um sistema: sinal → risco → ordem.
Gestão quantitativa multi-estratégia sobre o S&P 500: seis estratégias sistemáticas, uma governança de risco, dados ao vivo da mesa. Nada aqui é opinião · é planta baixa.
de risco
The Terminal
Estratégias que discordam entre si, de propósito.
Da mais direcional à mais defensiva, cada família existe para um regime diferente. O portfólio agregado se beneficia justamente de elas não concordarem o tempo todo.
Sobrepondera as ações de melhor desempenho relativo recente e evita as retardatárias. Explora um dos fatores mais persistentes da literatura.
Maximiza o Sharpe esperado dado retorno e covariância estimados. Sensível às estimativas, como toda otimização · por isso vive sob limites.
Dimensiona posições para que cada ativo contribua com a mesma parcela do risco total, em vez do mesmo capital.
Busca a combinação de ações com a menor variância total, ignorando previsão de retorno e favorecendo nomes defensivos.
Pondera cada ação pelo inverso da sua volatilidade: ativos mais estáveis recebem mais peso, suavizando a oscilação da carteira.
Cada nome do S&P 500 com o mesmo peso, rebalanceado. Remove o viés de capitalização e mede o desempenho médio real do mercado. É a régua.
A leitura da mesa, antes do resultado.
Cartas mensais e notas de research sobre regime, risco e posicionamento das seis estratégias sistemáticas.
06 JUL 2026 MACRO · CARTA MENSALO regime de juros mudou. As estratégias já se posicionaram.A dispersão voltou a remunerar seleção, não direção. 6 MIN MEMO-077
18 JUN 2026 EXECUÇÃOMicroestrutura: onde nasce o alpha intradiárioComo o Terminal transforma sinal em execução antes do mercado reprecificar. 8 MIN MEMO-076
30 MAI 2026 RISCOO custo de carregar um lastro, e por que vale a penaQuanto de retorno se abre mão para comprar convexidade. 5 MIN MEMO-075
02 MAI 2026 MACROLer regime, não mancheteO framework que dimensiona a convicção das estratégias direcionais. 7 MIN MEMO-074
14 ABR 2026 RENDADuration num mundo de juros altos por mais tempoPor que encurtamos prazo sem abrir mão de yield. 6 MIN
Uma gestora construída em torno do processo.
ZAHAV significa ouro em hebraico · e o ouro, para nós, está no método: repetível, mensurável e à prova de mais de um regime.
Fundada em 2019 por uma mesa vinda de trading sistemático, a ZAHAV nasceu de uma convicção simples: retorno consistente vem de disciplina, não de previsão.
Cada nova estratégia só entrou no portfólio depois de provar, em capital próprio, que sobrevivia a um regime diferente do que a viu nascer. Hoje são seis estratégias sistemáticas, sob a mesma governança de risco.
Construímos nossa própria infraestrutura · The Terminal, FSI-OS, 16 módulos em C++ · porque a distância entre sinal e ordem é onde o alpha se perde. Não terceirizamos nossa vantagem.
A biblioteca regulatória da gestora.
Documentos e políticas exigidos para constituir e operar uma gestora de recursos no Brasil, conforme a Resolução CVM 21/2021, a Resolução CVM 50/2021 (PLD/FTP) e o Código ANBIMA de Administração de Recursos de Terceiros. Revisados anualmente e aprovados pelo Comitê de Compliance.
Solicite acesso às lâminas completas.
Material destinado a investidores qualificados e profissionais. A mesa retorna em até dois dias úteis com fichas técnicas e histórico auditado.